暴跌、退市、卖身...缺钱的环保企业，这两年都在如何“自救”？

环保企业又缺钱了。

最近各大环保公司的三季报纷纷出炉。据统计，其中近五成企业营收负增长，六成多净利润下滑，3-5家出现亏损。

不少人纳闷，明明发展需求旺盛，政策扶持和利好也不断加大，为何环保行业依旧“闹钱荒”？

01 

为什么环保绕不开钱的问题？

表面风光的环保热潮下，其实个个都缺钱

环保行业，从根本上讲，就是需要大笔的资金进行推动和发展，是一个缺钱甚至“烧钱”的行业。

对广大环保企业而言，想要把规模做大、项目做多，也会一直处于一个缺钱的状态。

叫停PPP、金融“去杠杆”、债务危机接踵而至，企业面临“生存难”。

2018年开始，环保行业接连遇挫。

前有国家大规模清理PPP，金融领域去杠杆强监管两座大山压下，市场融资环境持续收紧。

后有环保龙头们的债务违约与发债失利，使得前几年迅速、快速扩张引发的资金压力迅速升高。

部分环保企业杠杆无序扩张、刚性兑付、资金空转等问题纷纷浮现。因资金链断裂导致暴雷的环保公司也不在少数，剩下的那些也大都如履薄冰。

东方园林、巴安水务等都曾相继出现资金链断裂、资不抵债、债务违约等情况。

到这里，环保企业正在面临的已经不是发展问题，而是生存问题。

前期投资规模大，现金流缺口长期“亏空”。

紧接着回归环保行业的基础底层逻辑。

环保产业多涉及生产设备改造升级、治理设施和设备的建设与安装等，前期投资规模较大，现金流持续为负一直都是常态。

由于其天然的营业周期长、资金回笼慢、叠加投资活动流出现金较多，导致环保企业现金流缺口一直较为严重。

应收占比高，回款慢，环保企业深陷“纸面富贵”。

出于行业特性，应收账款拖欠，一直是环保行业的难点和痛点。

环境治理工程一般涉及主体较多，项目建设投资大，运营周期长。在环境治理项目中，环保公司通常采用EPC、PC等模式提供项目的工程建造服务，以及通过BOT、PPP项目投资的方式来获取运营收益。

前者客户多为市政单位、国有企业等，资金的内部审批程序和落实时间较长，导致环保企业无法迅速回款。后者则是通过项目的后续运营来回收成本和获利，回款时间更加漫长。

2019年，卓锦环保应收账款净额为1.71亿元，占同期营业收入的比重的62.25%，应收账款制约现金流。

2020年，天源环保营收5.5亿元，其中应收帐款却占比高达50%，“纸面富贵”难掩缺钱事实。

2021年上半年，中科环保应收帐款为4.39亿元，占同期营收比例为58.93%，呈逐年上升趋势。

2021年，清新环境应收帐款44.亿元，占当期营收的64%，风险指数直线上升。

可以看出，部分环保公司的应收账款，已经占到了当期营收的50%以上，风险居高不下。

此外，这两年起起伏伏、断断续续的疫情，也进一步拖慢了回款速度。

那么在此情况下，钱从哪来？不少环保企业渴望找到答案。

02 

严峻形势之下如何破解“钱荒”窘境？

国资频频“救场”，民企主动“谋生”

七八年前，环保产业还红极一时，许多环保民企紧抓政策利好带来的机遇，纷纷走过一段高歌猛进的扩张期。

2018年以后，环保行业市场风起云涌、瞬息万变。民营企业遭遇内外夹击，内耗剧增、业绩不佳、资金链断裂等，导致行业与时局割裂严重。

有关民营环保股暴跌，企业破产、倒闭、退市、“卖身”的消息，一直不绝于耳。

用“寒冬”来形容当时的环保市场不为过，环保民企一度在逆境中低迷度日。

不少行业巨头同样身处低潮。

但是他们却在低谷中竭力谋求生存机遇，进行“自救”。他们中有的选择转让控制权与国资合作，有的正在谋求国资支持。

国资、央企纷至沓来，头部民企「混改潮」火势不减。

都说环保吃的是国家饭，这话没毛病。

在市场低迷不振的萧条时刻，国家“带资进场”，拯救一众游走危险边缘的环保民企。

据统计，2021年国内环保行业前十强，仅剩3家民企。三聚环保、环能科技、国祯环保、清新环境、东方园林、雪浪环境、碧水源等民营环保上市公司控股权都发生了变化，控股权受方以国企和央企为主。

从当前环保行业混改情况来看，混改浪潮也是只增不减。不夸张地说，未来很长一段时间内，国企、央企会形成重要的中坚力量。

地方水务加速集团化、规模化，大型水务集团“势如破竹”。

环保行业作为一个产业逐渐成形，环保企业已逐步迈入产业集团化形态，环保集团已成多省“标配”。

自2021年以来，山东、江苏、广州、四川等地相继成立省级大型环保集团。据不完全统计，目前全国范围内已经成立的省级环保集团约30个。

纵观这些地方水务集团的成立，明显可以看到一个趋势：水务一体化。

过去，地方环保平台即使依靠资源优势拿下了环境治理项目，也没有能力自己完成，还是得寻找专业力量来解决。

现在，地方环保平台和民营技术企业分工合作，前者负责投资、谈生意和拿项目，后者负责建设、运营和维护。

至此，新的环保商业模式悄然上演。

细分赛道乘势而起，「专精特新」成中小企业转型升级的“急救良方”。

进不了“国家队”，也没能“拥抱”上环保集团，环保企业中占数更多的中小型企业怎么办？环保公司纷纷开始想着法的寻找出路。

于是，“专精特精”赛道持续加码，给出了一条光明大道。

二十大报告中明确提出“高质量发展”，这就意味着，未来在针对各产业的举措上将朝着高质量的方向展开，其中当然包括环保行业。

实现高质量发展，“专精特精”无疑是一条必经之路。

据全联环境商会梳理，截至工信部已经审核并认定的四批国家级专精特新“小巨人”企业达9119家企业，其中环境企业400余家，占比约4.5%。

图片来源于：清科毓辰

对于中小企业占比达8成以上的环保行业来说，走“专精特精”之路，已然成为其未来发展的有效途径。

发展有道，大有可为。身处行业洗牌与国资的夹缝中，想要分得“环保一杯羹”，抓住“专精特新”的风口才是王道。

03 

困难重重的环保路真的只是缺钱吗？

矫正恶性低价竞争、压实政府责任感

许多人把这当下环保企业的艰难归咎于“没钱”，也对也不对。

污染治理固然离不开资金投入，但不得不承认，当前环保行业的其他方面尚有不足。

全维度活跃环保行业，才是“拯救”缺钱企业的治本之道。

从国家政策方面看，应该进一步完善行业相关法律法规，给予关键性政策支持。建立长效、常态化沟通机制，以及更加平等、规范的市场主体关系。

其一，不要让大家觉得“国家队”进场完全就是来挤压民企空间，它的本质应该是一种互助共赢模式。其二，矫正环保市场低价恶性竞争和资源分配失衡的现象，将秩序全力拉回正轨。

同时，要压实地方政府和部门监管责任，加强政府履约能力，积极解决“拖欠问题”，提高政府信用度。

回归企业本身，“想要活下去、甚至活得好”，相关企业应尽快告别无序、冒进式扩张，把握自身内功与风险控制之间的平衡。

尤其是一部分民企，更要在技术创新、市场开拓能力、运营服务等方面自我精进，把企业转型升级当作抓手，从而立足长期发展根本。

时至今日，在多方共同推进下，整个环保行业正在慢慢恢复元气，重回赛道。

04

结语

纵观环保发展之路，外部环境复杂多变，行业兴衰起伏波荡。

环保企业一定要积极适应变化，扬长避短，建立核心竞争力，才可能在后疫情时代立于不败之地，甚至乘上东风，与时代同频共振。

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